주식시장 우선주 열풍? 우선주 뜻, 설명, 의미

안녕하세요 여러분 지식마블입니다. 

요새 주식시장에서 우선주가 열풍이죠?  그런데 우선주가 뭘까요? 그 뜻과 의미에 대해 설명드리겠습니다. 

#우선주(優先株, Preferred stock) 뜻

우선주(優先株, Preferred stock)는 주식의 일종으로 의결권이 없는 주식입니다. 

특별한 공시가 없는 이상, 주식회사가 발행하는 주식은 보통주로 불리는, 의결권이 있는 주식이죠. 

그러나 우선주에는 의결권이 없는 대신 보통주보다 이익배당 우선순위가 높습니다.

# 우선주 역사, 탄생 배경

우선주는 1840년대 영국에서 최초로 발행했습니다. 당시 영국의 철도 회사들은 투자를 더 받기를 원했으나 주식을 더 발행하면 기존 주주들이 자신들의 주식 가치가 떨어질 것을 우려해 반발했고, 

채권을 발행하면 당시 정부가 철도 회사에 대한 부채비율 규제가 있었기 때문에 그 방법도 쓸 수가 없었습니다.

따라서 일종의 편법으로 일반 주식처럼 발행하지만 실제로는 사채 이자처럼 고정 배당률 또는 배당금을 표시한 주식인 '우선주'를 발행하는 방법을 썼습니다. 

이는 회사 경영에는 관심이 없고 투자 수익에 관심을 가진 투자자들을 위한 주식이었던 셈인데, 이것이 큰 인기를 끌어 1849년에는 당시 철도 회사들이 발행한 주식의 66%가 우선주일 정도였습니다. 

이는 회사들이 투자금을 유치하면서도 경영권을 안정시킬 수 있는 좋은 방법이 되었습니다.

# 우선주 특징

본래 우선주는 배당금의 수취에만 관심이 있는 주주에게 적합하다고 할 수 있으나, 우선주의 유통 물량 수가 보통주에 비해 매우 적기 때문에 약간의 수급 불균형만으로도 시세가 크게 변동할 수 있는 특징을 가지고 있어,

증시에서는 투기 목적으로 많이 이용되고 있는 것이 현실입니다.

예를 들어 2015년 6월 대한민국 증시에서 가격제한폭이 15%에서 30%로 크게 상향되자 가장 먼저 급등한 것은 태양금속우 등의 우선주들이었습니다. 

적은 유통물량수로 시세 급등을 노리며 세력들의 투기 대상이 되고 있다는 점에서 실제 증시에서는 동전주 또는 각종 테마주, 작전주와도 유사한 성질을 가지며, 이러한 점이 우선주의 문제점으로 지적되고 있기도 합니다.

이러한 문제를 해결하기 위해 한국거래소에서는 거래량이 지나치게 적거나 주주 수가 지나치게 적은 우선주를 시장에서 퇴출하는 규정을 두고 있습니다. 따라서 거래가 원활하지 않은 우선주는 상장폐지의 위험이 있으므로 투자에 주의가 필요합니다.

# 우선주의 장점, 매력

사실 재벌의 회장을 주주의결권 행사를 통해 쫓아내는 건 거의 불가능한 일이기 때문에 보통주를 보유하면서 갖게 되는 의결권 자체는 가치가 없는 것과 같다고 볼수도 있겠습니다. 

그에 반해, 우선주는 보통주와 똑같은 경제적 가치를 지니죠. 해당 기업의 자산과 장래 수익에 대한 권리를 똑같이 주장할 수 있으며 똑같은 (혹은 조금 더 많은) 배당금을 받게됩니다. 

그럼에도 우선주의 주가는 보통주에 비해 굉장히 낮은 선에서 책정되기 때문에, 여기에서 가격적인 부분의 매리트가 생기게 됩니다. 

즉, 우선주를 구매하면 보통주와 똑같은 장기적 경제 가치를 훨씬 더 낮은 가격에 얻는 셈입니다.

# 우선주 투자 시 주의할 점, 우선주 열풍의 의미

위에서 살펴본 우선주의 특징 때문에, 보통 우선주는 배당시즌때에 인기가 있습니다. 

그런데, 배당시즌도 아닌데, 우선주들이 열풍이다 라는 건 어떻게 해석할 수 있을까요? 

이는 시장이 끝물이다 라는 신호일 수 있습니다. 

보통주들이 이제 오를 때로 올라, 더 이상 투자처가 없을 때, 보통주와의 가격차이가 확 벌어진 우선주들을 담아 단기간에 시세차익을 보겠다는 거죠. 

실제로  과거 상승장에서 우선주 투자가 지나치게 과열될 경우 조정의 신호로 작용했었습니다. 상승장이 끝나가는 국면에는 어지간한 업종은 다 올라 있어 상대적으로 소외됐던 우선주가 부각되곤 한다는 것이 증권업계 관계자들의 설명이기도 합니다.

심지어 가격이 한창 오를 때 가끔 보통주보다 우선주 가격이 높아지는 경우가 생기는데 이즈음이 투기 매매가 극에 달하는 때라는 신호입니다. 

가장 심했던 경우는 1999년 ‘전환 우선주’의 가격을 끌어올릴 때였습니다. 

전환 우선주란 일정 시간이 지나면 의결권을 부여해 보통주로 바꿔주는 우선주를 말하는데, 당시에 보통주 가격의 4~5배가 되는 우선주가 속출했는데 이론적으로 설명할 수 없는 현상이었습니다. 

전환 우선주를 최대한 긍정적으로 해석해도 몇 년 동안 보통주에 비해 배당을 조금 더 받는다는 것 말고는 메리트가 없는데 주가가 이렇게 벌어졌기 때문이죠.

요새 주식시장이 코로나 사태이후, 급격한 V자 반등을 하였는데, 이러한 상황에서 우선주가 열풍이라면, 이는 주식시장이 끝물이며, 

급격하게 하락하기 직전이라는 신호일 수 있습니다. 이점 유념하시며, 안전한 주식투자 하시길 바라겠습니다.